锐叔论市 如期上攻后,仍需坚持逆向思维!

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《投资者网》特约国金证券(600109,股吧)分析师毛锐受外围市场全线反弹提振,周三早盘三大指数集体高开。开盘之后,指数继续冲高后震荡。午后,指数呈现持续爬升态势,在热门赛道带动下,创业板指领涨两市。

《投资者网》特约国金证券(600109,股吧)分析师毛锐

受外围市场全线反弹提振,周三早盘三大指数集体高开。开盘之后,指数继续冲高后震荡。午后,指数呈现持续爬升态势,在热门赛道带动下,创业板指领涨两市。尾盘阶段,三大股指均稍有回落。最终,上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.73%、涨1.34%、涨2.78%报收。盘面上,个股涨跌比2844:1370,涨停股(剔除ST和未开板次新股)83家,显示市场情绪较高,赚钱效应良好,两市成交额12093亿,较前一交易日增量25.09%。北上资金净流入逾31亿。

大盘没什么好说的,在外围市场全线反弹后,昨天的中阳上涨是预期当中的事情,其实,如果不是因为外盘因素被压了两天,本来周一就应该涨的。这样也好,正如锐叔在周一早评中说的那样,“继续调整反而有望带来一个短线逢低进场的机会”,结果算上周一、周二的低点,节奏如果踩得好,沪指赢得了至少50点以上的盈利空间。

接下来的操作计划,也是继续按部就班。由于货币政策和宏观流动性仍保持中性,微观资金层面上仍不理想,预计短期市场仍将大概率为区间震荡的格局。从昨天“聪明资金”的动向来看,早盘还保持明显净流入态势,净流入金额一度超过42亿,但随后开始慢慢流出,到最后净流入减少到了31亿,继续呈现其近期高攀低吸的策略。而技术上,沪指上方3600点左右的筹码堆积峰值位,则对指数形成较大的压力。如果后市指数继续冲高,应该反过来考虑逢高逐步控制仓位了。

板块和热点方面,昨天盘面上,行业方面,半导体、有色、化工等涨幅居前,旅游酒店、煤炭等逆势下挫。题材方面,锂电池、芯片、光伏、抗洪等较为活跃。

以锂电池为代表的新能源汽车产业链再掀涨停潮,相关涨停个股超30只。锂电池方面,久吾高科(300631,股吧)、天铁股份(300587,股吧)、赣锋锂业(002460,股吧)、天齐锂业(002466,股吧)、西藏矿业(000762,股吧)、西藏珠峰(600338,股吧)、西藏城投(600773,股吧)、盛新锂能、龙蟠科技(603906,股吧)、江特电机(002176,股吧)、中矿资源(002738,股吧)、国机通用(600444,股吧)、融捷股份(002192,股吧)、三美股份(603379,股吧)涨停,标的以“矿”为主。短期驱动上,无锡市不锈钢电子交易中心于2021年7月5日推出碳酸锂2110品种,上市13个交易日,累积涨幅达到23%。中长期驱动上,中美欧电动车销量有望继续保持高增长,预计21年全球电动车销量约530万辆,同比增长70%,电动化趋势明确,行业有望维持高景气。在科技成长细分方向上,锂电池板块的景气度可谓最强没有之一,因此前期走势上自然也是最强没有之一。而且在当前市场的“审美”偏好仍主要在成长方向之时,大盘一旦转入上攻状态,其弹性也是最大的。不过还是那句话,新能源车和锂电池毫无疑问,确实是可以长期看好的赛道,但这并不意味着它们会不停涨、涨不停。前期持续大涨之后也确实带来了估值太高的问题,近期一些大资金如北上资金,也确实存在着趁业绩高增预期落地高位兑现的情况。因此,即便锂电池板块仍有反复活跃的机会,但同时震荡幅度和震荡频率相比之前也是明显增加了,而一旦整体市场进入调整模式,其向下的弹性也不小。这是在操作上需要注意的,连续调整后可以进行一些低吸,但追涨不太可取。

半导体芯片延续前天的强势,华亚智能4天3板,芯海科技、芯源微、北方华创(002371,股吧)、康强电子(002119,股吧)、至纯科技(603690,股吧)、立昂微、瑞芯微、东方银星(600753,股吧)涨停。领涨标的,主要偏向MCU和设备两个方向。如果说锂电池是前期科技成长方向上的“大哥”的话,半导体芯片则是当之无愧的“二哥”。驱动方面,主要是晶圆代工、MCU、封测等多个芯片产业产能紧缺、半导体产业链掀涨价潮、半导体全产业链业绩大幅增长等。也正是基于这些因素,其成为锐叔5月中旬开始知道6月中旬多次提示的品种,但近期锐叔对其趋于谨慎。首先,从基本面来看,随着芯片厂商的产能调整,大概率会在今年四季度、最早在三季度,汽车芯片短缺状况就有望得到缓解。美国商务部长雷蒙多 (Gina Raimondo) 周二 (20 日) 表示,芯片供给逐渐增加,福特(F-US) 与通用汽车 (GM-US) 开始得到更多芯片零件,已看到半导体短缺缓解的迹象。其次,任何行情,无论神话故事讲的多好,一定会到高潮期,然后进入衰退期。对于一波大的以某种风格为主的结构性行情而言,行情发展会经历“群雄割据”到“三国鼎立”再到“大一统”的过程。也就是热点,会从多到少,到只剩最后一两个。而本轮科技成长股的行情中,最强的无疑是锂电池,最强的一般都是最后才倒下。因此,从这个角度上将,如果想继续在科技成长方向上博弈的话,宁愿原则最强的锂电池板块。

谈谈昨天逆势下挫的煤炭板块。其实近期煤炭行业景气度和供需状况是不错的。昨天,煤炭期货全线上涨。截至下午收盘,动煤收于911.6元/吨,自7月1日低点以来涨幅16.87%,已接近前期高点944.2元/吨;焦煤收于2090元/吨,自7月8日低点以来涨幅14.18%,已接近前期高点2138.5元/吨。供需结构上,动力煤方面,供给端短期仍有扰动,7月15日陕西郝家梁煤矿发生透水事故,陕西省内煤矿开展安全整顿,近期暴雨频发对部分生产和运输造成影响,对动力煤供应又产生短期扰动。需求端高温加剧导致动力煤需求增加,开始加速去库进入7月后,全国陆续出现高温天气。江苏、浙江、广东、河南陆续出现用电高峰。截止7月15日,电厂库存周下降3.90%至2462万吨秦港库存363万吨,创2016年10月以来新低。焦煤方面,从国内供应端来看,焦煤供给恢复不及预期。7月20日,国务院安委会派出8个工作组,要求7月底之前对16个省份开展安全生产专项整治三年行动集中攻坚。由于焦煤更为稀缺,矿井深,增产难度较大,如果超产发生安全事故的可能性更高,这使作为安全事故频出的焦煤矿,供给端收紧相较动力煤更大。目前国内焦煤主产区供给扰动不断。山西煤矿虽然陆续复产,但复产进度不及预期,短期难以恢复到5月高点水平。内蒙方面则因煤管票、能耗双控等因素产能受限。山东全年则将退出3400万吨焦煤产能,约占全国的2%。此外河南暴雨也使交通受阻,部分地区钢厂焦煤资源紧缺。从进口供应端来看,我国约有7500万吨炼焦精煤(15%)依赖于进口,其中一半来自于澳洲,中澳关系紧张背景下,我国从澳洲煤炭进口量已经降至0,预计短期仍将保持零进口状态。库存上,钢厂和独立焦化厂保持库存去化,库存处于3年低位。综合来看,煤炭供需偏紧状态似乎短期内无解,价格依然易涨难跌,煤炭板块若出现连续调整,可以考虑适当低吸。

操作策略:

在外围市场全线反弹的背景下,A股如期呈现上攻态势。短线来看,昨天市场情绪明显回暖、整体赚钱效应也不错,后市还有冲高潜力。不过,由于货币政策和宏观流动性仍保持中性,微观资金层面上仍不理想,预计短期市场仍将大概率主要保持在3520-3600区间震荡的格局。中期来看,今年基本面的大背景是“全球流动性趋于收紧+通胀上升”,这一组合对市场并不太友好,加上结构性高估值的矛盾依旧存在,风险偏好难以持续全面提升,整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上,建议轻仓者观望为主,谨慎追涨;重仓者注意利用冲高机会逢高逐步控制仓位,同时注意根据当前市场风格变化以及结构性主线进行调仓换股。中线可逢低关注“低估值+顺周期”品种、以及景气度持续上升的行业。

(国金证券毛锐 SAC登记编号:S1130519020002)

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