股东减持 五大险企总市值半年缩水超8000亿元

  • A+
正如很多业内人士所料,2021年比2020年还要难。在经历了短暂“火热”的开门红后,2021年2月以来,寿险业步入疲软阶段,陷入低增长困局。五大上市险企最新1~6月保费数据显示,寿险业务保费合计1.0

正如很多业内人士所料,2021年比2020年还要难。

在经历了短暂“火热”的开门红后,2021年2月以来,寿险业步入疲软阶段,陷入低增长困局。五大上市险企最新1~6月保费数据显示,寿险业务保费合计1.02万亿元,同比增速为0.77%,较2020年上半年5.29%的增速,出现大幅下降。

反映到二级市场上,保险股年内出现整体下挫,跑输沪深指数。

数据显示,截至7月21日,保险指数已跌去22.68%。个股来看,今年至7月22日收盘,保险龙头股中国平安(601318.SH)跌幅较大,达31.44%,中国太保(601601.SH)、中国人保(601319.SH)、中国人寿(601628.SH)、新华保险(601336.SH)跌幅分别为21.04%、11.26%、16.44%、22.89%。

展望后市,市场分析人士认为,短期而言,保险股低迷可能还会持续一段时间。

利空频袭

数据显示,截至7月21日,保险板块表现位列二级行业指数倒数第一。

数据显示,截至7月22日,五大上市险企总市值累计为26345亿元,较2020年末35159亿元已减少8814亿元。华创证券研报分析认为,在人力和业绩拐点出现之前,保险行业估值暂时还难以修复。

同时,近两个月以来,多家上市保险公司频频遭遇股东减持。

根据港交所披露信息,5月14日,贝莱德减持中国人保约3229.11万股股份。此次减持后,贝莱德持有中国人保股份占比从5.36%减少至4.99%。

5月24日,瑞士再保险减持新华保险约7785.78万股H股,平均价格为每股29.2港元,共计减持约22.73亿港元。此次减持后,瑞士再保险不再持有新华保险股份,正式退出股东行列。

6月1日,摩根大通以每股平均价83.5085港元减持中国平安H股1554.23万股,涉资约12.98亿港元,减持后持股比例由11.04%降至10.83%。随后6月2日,摩根大通以每股平均价83.1316港元对其进行了增持,增持数量达到1806.29万股,涉资15.02亿港元。增持后,摩根大通的最新持股数量为8.25亿股,持股比例由10.83%增至11.08%。不过,6月4日,摩根大通又以每股平均价81.7087港元,减持中国平安2050.07万股,涉资约16.75亿港元。减持后,摩根大通的最新持股数目为8.10亿股,持股比例由11.15%减至10.88%。

花旗集团则在5月27日减持人保财险(02328.HK)约75.53万股股份,平均价为每股7.48港元,共计减持约565万港元。减持后,花旗集团持有股份占比从6%降至5.99%。

6月17日,卜蜂集团通过下属子公司于2021年1月1日至6月16日期间,以股本衍生工具交付股份的交易方式,累计减持中国平安H股约1.83亿股,占总股本比例达到1%。此次减持以后,卜蜂集团持有中国平安H股12.53亿股,持股比例降至6.85%。

此外,摩根大通在7月2日减持了友邦保险(01299.HK)1.79亿股,持股比例从9.21%下降至7.73%。

业内人士认为,股东频繁减持,属于利空,也是保险股股价下跌的重要因素之一,对市场预期效果产生了一定的负面影响。

寿险业务增速承压

对于保险股表现情况,市场分析人士对《中国经营报》记者表示,“经过去年的高增长以后,市场对今年保险业的增速预期有所保留,且上市险企业务下滑以及低利率的影响很直接。”

公开数据显示,前6月国寿、平安寿险、太保寿险、新华保险总保费增速分别为3.4%、-3.7%、2.2%、3.9%,6月单月同比增速分别为-3.4%、-0.4%、-7.6%、0.4%,新单承压带动各公司单月保费出现不同程度负增长。

对此,华金证券研报分析称,寿险新单萎靡且仍不见拐点,是板块持续承压的核心原因。并表示寿险渠道改革考验定力,以往粗放式发展弊端加速暴露,内外勤人员流失严重,在供需匹配差异越来越明显下,新单保费几乎难以回到2019年水平。

而在此前,受开门红叠加旧定义重疾险炒停影响,今年1月,五大上市险企寿险业务迎来高光时刻,除平安寿险为负增长外,其余四家均实现正增长,特别是中国人寿和新华保险,保费收入同比分别大增13.13%和12.79%。

不过,这样的增长势头并未维持多久,2月便出现三升两降的分化格局。紧接着,3月更是上演急速反转,当月,除新华保险保费收入微增外,其余均出现同比下降。其中,人保寿险下滑25.52%。二季度,寿险业务也未见起色。

总的来看,上半年,新华保险保费同比增长3.85%,中国人寿增长3.41%,太保寿险增长2.19%,平安寿险增长-3.72%,人保寿险增长-4.61%。

据国泰君安非银刘欣琦团队分析,二季度以来,寿险业在原有的粗放式渠道模式下,保单销售难度不断加大,造成代理人脱退严重且增员困难的恶性循环。新单方面,供需错配影响下出现代理人培训不足、展业难度加大、考核脱退严重等问题,导致短期重疾险销售难度加大,上市险企新单压力延续。

国信证券研报分析认为,鉴于7月和8月暑假是相对淡季,所以,预计三季度寿险业务的展业难度不小,行业性的新单转折点或难以在三季度显现。同时,由于开门红和重疾定义切换,消耗了较多的保险需求,部分险企新单在三季度或将迎来低点。

不改长期向好趋势

不过,基于保险行业战略地位提升、政策红利频繁释放等因素,不少人依旧看好。

根据2020年《关于促进社会服务领域商业保险发展的意见》,中国健康险市场保费规模力争在2025年突破两万亿元。中信建投研报据此测算称,健康险将保持在年化19.6%的增速。政策引导下,上市险企加速“产品+服务”布局,预计健康险仍将领跑人身险行业。

同时,中国商业养老年金保险、个人账户式商业养老保险力争到2025年突破6万亿元养老保险责任准备金。考虑到财富管理时代及第三支柱养老险市场打开所带来的广阔空间,政策助力下,养老保险产品将保持高增速。

安联保险集团发布的《2021年安联全球保险业发展报告》也预测称,2021年中国的寿险保费增长预计能为9%左右。

事实上,当前保险行业已经充分认知粗放式渠道发展不具可持续性,一方面通过加快渠道向高质量转型,另一方面积极布局健康管理增值服务,提升客户经营管理能力。目前各头部险企均已提出相关的转型方向,一切需要以客户需求为出发点,聚焦在渠道、产品、经营三个方面。不过,或鉴于头部险企的体量较大,转型并非一朝一夕之事,需要考察战略定力和执行力。

广发证券非银团队亦分析认为,长期来看,保险行业仍有较大的空间。一是中国人口结构正加速变化,二是医疗支出逐年增长。尤其是随着后续经济走强,居民财富增加,国内保险行业在庞大人口需求支撑下,不论是基于保险深度还是保险密度层面出发,整个行业仍然拥有巨大的提升空间,处在发展红利阶段。保险行业在积极推动转型升级,由过去粗放式渠道发展向高质量发展,不断提升经营素质,开启新的成长周期。在此背景下,关注到行业龙头中国平安,其积极推动寿险改革,整体经营受业务节奏调整面临压力,随着改革进入攻坚阶段,从中长期看,其整体发展潜力亦逐步显现。